Burning cost (et burning cost ratio)
Coût d'une tranche de réassurance estimé sur la sinistralité passée, chaque sinistre ramené aux conditions d'aujourd'hui (as-if), rapporté à l'assiette de primes : c'est le premier chiffre d'une cotation en excédent.
Le burning cost d'une tranche est la somme, sur les années observées, de ce que la tranche aurait payé, divisée par l'assiette de primes (GNPI) des mêmes années ; on l'exprime en pourcentage de cette assiette. Il n'a de sens qu'en as-if : chaque sinistre est revalorisé par un indice d'inflation des sinistres jusqu'à l'année de couverture, et l'assiette est remise au niveau de tarif et d'exposition actuel, faute de quoi on tarifie la sinistralité d'un portefeuille qui n'existe plus. Sa limite : il ne voit que ce qui est arrivé, si bien qu'une tranche haute jamais touchée en cinq ans sort à zéro, ce qui ne dit rien de son coût. C'est pourquoi on le complète, sur les tranches peu touchées et en cyber où l'historique est court, par une cotation sur exposition ou sur scénarios, et pourquoi le résultat se lit avec l'indice choisi, qui peut à lui seul faire entrer un sinistre dans la tranche.
Exemple sur un programme fictif, tranche 500 XS 500 en milliers d'euros, année de couverture 2026. Deux hypothèses de revalorisation : les sinistres suivent une inflation de 5 % par an, et le niveau de tarif du portefeuille a monté de 3 % par an. Sinistres d'origine : 700 en 2021 ; 450 et 1 300 en 2022 ; aucun en 2023 ; 900 en 2024 ; 620 en 2025. Revalorisés vers 2026 (facteurs 1,2763 ; 1,2155 ; 1,1025 ; 1,05), ils valent 893, 547, 1 580, 992 et 651. La tranche aurait payé 1 220 en valeur d'origine, 1 584 en as-if : le 450 de 2022, sous la priorité tel quel, y entre pour 47 une fois revalorisé, et le 1 300 la vide dans les deux cas. L'assiette d'origine, 7 000, 7 600, 8 200, 8 800 et 9 500, soit 41 100, se remet au tarif de 2026 par les facteurs 1,1593 à 1,03 : 44 750. Burning cost brut : 1 220 / 41 100 = 2,97 % ; as-if : 1 584 / 44 750 = 3,54 %. Les chargements viennent ensuite, eux aussi supposés : 10 % pour les sinistres encore à déclarer sur les années récentes, soit 3,89 %, puis la part du courtage, des frais et de la marge, 20 % du taux final, soit 3,89 / 0,80 = 4,87 % de l'assiette. La méthode bute sur le sinistre de 1 300 : retiré, le burning cost as-if tombe à 2,42 %, et cinq ans ne disent pas si une tranche vidée revient une année sur cinq ou une sur trente.
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