Rapport entre la charge de sinistres et les primes acquises, mesurant le coût pur du risque pour l'assureur.
Le loss ratio, ou ratio de sinistralité, rapporte la charge de sinistres aux primes acquises sur une période donnée. Il mesure la part de la prime consommée par le coût pur du risque, avant la prise en compte des frais de gestion et d'acquisition. C'est la première brique du combined ratio et l'indicateur le plus direct de la qualité de souscription d'un portefeuille. La charge de sinistres retenue inclut non seulement les sinistres payés, mais aussi les provisions pour sinistres survenus, y compris ceux qui ne sont pas encore déclarés, ce qui rend le ratio sensible aux hypothèses de provisionnement. Cette sensibilité est précisément le point de vigilance : un loss ratio flatteur sur un exercice récent peut se dégrader fortement lorsque les sinistres tardifs se matérialisent, phénomène fréquent sur les branches à développement long comme la responsabilité civile. On distingue souvent le loss ratio brut, avant réassurance, du ratio net, après cession, l'écart renseignant sur l'efficacité de la protection en réassurance. En cyber, la volatilité du loss ratio d'un exercice à l'autre est élevée, reflet de la jeunesse et de la nature corrélée du risque.
Une branche affiche un loss ratio brut de 70 pour cent ; après une réassurance qui absorbe les sinistres de pointe, le loss ratio net tombe à 58 pour cent, ce qui montre l'effet protecteur de la cession.
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