Co-réassurance
Partage d'une même tranche entre plusieurs réassureurs, chacun engagé pour sa part et non pour celle des autres.
En co-réassurance, une tranche unique est souscrite par plusieurs réassureurs, chacun pour un pourcentage déterminé, sur un seul contrat et aux mêmes conditions. L'engagement est conjoint mais non solidaire : la défaillance de l'un ne reporte rien sur les autres, et la cédante supporte seule la part du défaillant. Le problème résolu est double. Le réassureur plafonne son exposition sur une cédante et sur un péril donnés : il diversifie au lieu de concentrer. La cédante, elle, accède à une capacité qu'aucun acteur ne fournirait seul, et répartit son risque de crédit sur plusieurs signatures. Le point d'attention est justement l'absence de solidarité, souvent mal comprise. Une cédante qui annonce une tranche placée à cent pour cent auprès de quinze marchés doit vérifier la notation de chacun. Chaque part est un risque de crédit séparé, et une part de huit pour cent portée par un acteur fragile est un trou de huit pour cent en attente.
Une tranche de 80 millions d'euros est placée en 2026 auprès de seize réassureurs, parts de 3 à 14 pour cent. En 2028, l'un d'eux, porteur de 6 pour cent, est mis en liquidation alors qu'il doit 4,8 millions sur un sinistre. Les quinze autres versent leurs 94 pour cent sans supplément. La cédante récupère 31 pour cent de sa créance dans la liquidation, soit 1,49 million, et supporte une perte nette de 3,31 millions.
Co-reinsurance, Souscription en parts, Partage de tranche, Subscription market
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