Réassureur adossé à un fonds spéculatif
Réassureur, souvent domicilié aux Bermudes ou aux îles Caïmans, dont les primes et fonds propres sont gérés par un fonds spéculatif, le modèle cherchant à cumuler résultat technique et rendement financier élevé.
Un réassureur classique investit l'essentiel de ses actifs en obligations, pour que ses placements restent sûrs et liquides face aux sinistres. Le réassureur adossé à un fonds spéculatif renverse cette logique : il confie ses actifs à un gérant alternatif, souvent son fondateur, qui les investit selon une stratégie actions, crédit ou événementielle, dans l'espoir d'un rendement nettement supérieur. Pour que le risque total reste supportable, ces sociétés ont souvent privilégié une souscription à développement long mais peu volatile, comme la quote-part sur des risques de responsabilité ou d'automobile, plutôt que la catastrophe naturelle. Le modèle suppose que le fonds bat durablement le marché, et que les pertes d'actifs et les pertes techniques ne surviennent pas ensemble. Plusieurs de ces réassureurs ont déçu, avec des rendements financiers irréguliers et des résultats techniques médiocres, et ont fini par réduire le poids du fonds ou par fusionner avec des réassureurs traditionnels.
Greenlight Re, fondé en 2004 aux îles Caïmans par le gérant David Einhorn, et Third Point Re, créé en 2012 aux Bermudes par Dan Loeb, ont incarné le modèle ; Third Point Re a fusionné en 2021 avec le réassureur Sirius pour former SiriusPoint.
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