Réassurance dont l'engagement est intégralement garanti par un collatéral déposé, souvent par des investisseurs des marchés de capitaux, éliminant le risque de crédit du réassureur.
La réassurance collatéralisée est une forme de réassurance dans laquelle l'engagement du fournisseur de capacité est intégralement garanti par un collatéral déposé d'avance, généralement à hauteur de la limite maximale de la couverture. Contrairement à la réassurance traditionnelle, où la cédante s'en remet à la solidité financière future du réassureur, la réassurance collatéralisée supprime le risque de crédit, puisque les fonds nécessaires au paiement d'un sinistre éventuel sont déjà bloqués et disponibles. Cette capacité provient le plus souvent d'investisseurs des marchés de capitaux, fonds spécialisés ou fonds de pension, attirés par la décorrélation du risque assurantiel avec les marchés financiers, et s'inscrit dans l'univers des instruments liés à l'assurance. Le sidecar en est une déclinaison particulière, un véhicule dédié et à durée limitée, créé pour co-investir aux côtés d'un réassureur sur une part définie de son portefeuille, souvent en réassurance catastrophe. Il permet au réassureur de mobiliser rapidement de la capacité externe sans alourdir durablement son bilan, et aux investisseurs de prendre une exposition ciblée. Pour le marché, ces structures apportent une capacité alternative précieuse, notamment lorsque la réassurance traditionnelle se raréfie, et participent à l'ouverture progressive du risque, y compris cyber, aux marchés financiers.
Pour absorber une saison d'ouragans particulièrement chargée sans mobiliser tout son bilan, un réassureur lance un sidecar dans lequel des fonds d'investissement apportent une capacité collatéralisée, partageant primes et sinistres sur un portefeuille catastrophe défini.
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