Fonds de titres liés à l'assurance
Véhicule de gestion collective qui investit en cat bonds et en réassurance collatéralisée pour le compte d'institutionnels.
En 2018, l'assureur américain Markel rachète Nephila Capital, l'un des plus gros gestionnaires de titres liés à l'assurance : le métier de fonds ILS était devenu assez lourd pour qu'un assureur coté veuille le posséder. Un fonds ILS prend l'argent de fonds de pension, de fonds souverains et de gestionnaires d'actifs, et le place en cat bonds, en parts de réassurance collatéralisée, en garanties de perte sectorielle et en sidecars. Le gestionnaire vend une compétence que l'investisseur n'a pas : lire une tranche de rétrocession japonaise, la modéliser, suivre ses sinistres. L'argument commercial est la décorrélation, un séisme n'ayant aucune raison de coïncider avec une baisse des actions. Il tient sur les marchés financiers, moins sur la liquidité. Les rachats sont souvent trimestriels, les positions touchées par un événement passent en compartiment cantonné, et le collatéral peut rester piégé des années. Le risque, lui, se concentre sur quelques mois selon les périls portés : l'été et l'automne pour l'ouragan de l'Atlantique Nord.
En 2026, un fonds de pension nordique alloue 1,5 pour cent de ses actifs, soit 420 millions d'euros, à trois fonds spécialisés. Le rendement cible annoncé est de 7 à 9 pour cent, avec une corrélation historique aux actions inférieure à 0,1. La documentation prévoit des rachats trimestriels, suspendus sur les compartiments cantonnés, et une immobilisation pouvant atteindre trente-six mois sur les positions touchées.
ILS fund, Fonds ILS, Fonds catastrophe, Cat bond fund
Suivez la recherche
Une lettre par semaine. En tête, la note de souscription de la semaine, quand il en paraît une : une décision datée et argumentée, signée de Paul Bernardski. Ensuite, ce que l'observatoire a publié en risque cyber, en risque politique et en assurance. Sans compte, sans suivi.
Pas de spam, désinscription en un clic, aucune donnée revendue.