Régime des titres liés à l'assurance de Hong Kong (2021)
Cadre légal ouvert en 2021 pour domicilier à Hong Kong des véhicules de titrisation assurantielle, inauguré par l'obligation Greater Bay Re de China Re.
Un cédant chinois qui voulait émettre une obligation catastrophe devait jusqu'en 2021 passer par un véhicule aux Bermudes, loin de son régulateur et de ses investisseurs régionaux. Hong Kong a adopté cette année-là la législation qui crée le véhicule d'assurance à objet spécial, assortie d'un régime de contrôle de l'autorité des assurances et d'une subvention aux frais d'émission. L'objectif est de faire de la place le domicile des risques de la Chine et de l'Asie, en profitant de la proximité avec les cédants. Le régime admet les déclencheurs paramétriques, indiciels et multiples. Il illustre un mouvement de fond : la localisation des véhicules suit la géographie politique des cédants autant que le droit.
La première obligation catastrophe émise depuis Hong Kong, Greater Bay Re série 2021-1, a levé 30 millions de dollars en octobre 2021 pour China Re contre le typhon. La sixième émission du régime, Silk Road Re de Taiping Re pour 35 millions de dollars, a été la première à combiner séisme chinois et tempête nommée américaine, avec des déclencheurs paramétrique et indiciel.
Greater Bay Re, véhicule d'assurance spécial de Hong Kong
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