Panda Re (China Re, 2015)

Un péril que les investisseurs ne connaissent pas se vend mal, même quand il diversifie leur portefeuille, parce que personne ne veut payer seul le coût d'apprendre à le modéliser. Le séisme chinois était dans ce cas jusqu'en 2015 : aucune obligation catastrophe ne le portait. Le réassureur public China Re a franchi le pas par Panda Re, un véhicule bermudien coté à la bourse des Bermudes, avec une couverture sur trois ans. Le déclencheur est indemnitaire, assis sur les pertes de son propre portefeuille dans toute la République populaire hors Hong Kong et Macao, ce qui demandait aux investisseurs de faire confiance aux données du cédant. Une première émission de petite taille sert surtout à poser un prix de référence pour les suivantes.