Captive de réassurance
Filiale créée par un groupe pour assurer ou réassurer ses propres risques plutôt que de les transférer entièrement au marché.
Une captive de réassurance est une société d'assurance ou de réassurance détenue par un groupe industriel ou financier, dont la vocation est de porter tout ou partie des risques de sa maison mère plutôt que de les céder intégralement au marché. Le groupe assure ses risques auprès d'un assureur classique, le fronteur, qui rétrocède ensuite ces risques à la captive, laquelle conserve la rétention et se réassure à son tour sur le marché pour les pointes. Ce montage poursuit plusieurs objectifs, financer en interne la sinistralité prévisible, lisser les résultats, accéder directement au marché de la réassurance souvent moins cher que l'assurance directe, et optimiser la gestion de trésorerie et la fiscalité dans le respect des règles applicables. La captive impose en contrepartie d'immobiliser des fonds propres pour couvrir les engagements conservés et de se soumettre à une réglementation prudentielle, ce qui en réserve l'usage aux groupes d'une certaine taille. Le mémoire d'AlgoPolis sur l'inassurabilité du modèle agentique souligne d'ailleurs que la captive pourrait devenir un mécanisme de dernier recours pour des entreprises hautement automatisées incapables de transférer leur risque au marché classique, à condition d'immobiliser des provisions massives.
Cas d'école : un groupe pharmaceutique mondial crée une captive au Luxembourg pour porter les 20 premiers millions d'euros de sinistralité cyber annuelle. Son assureur frontal émet les polices locales dans chaque pays, puis rétrocède immédiatement le risque à la captive. La captive achète ensuite sur le marché une couverture en excédent de 20 millions pour les sinistres de pointe. En année normale, la captive conserve la sinistralité et capitalise les surplus ; après une vague de rançongiciels, elle tire sur sa couverture de marché. Le dispositif réduit la prime externe d'environ 30 pour cent tout en donnant au groupe une visibilité directe sur sa sinistralité.
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