Cat bond d'annulation d'événement
Titre lié à l'assurance qui transfère aux investisseurs le risque qu'une manifestation majeure soit annulée sans report possible, à la suite d'une catastrophe naturelle ou d'un attentat.
L'organisateur d'un événement mondial engage des recettes considérables sur une seule date : droits de diffusion, parrainages, billetterie. L'assurance annulation classique couvre ce risque, mais sa capacité se contracte brutalement après un grand sinistre, et un montant de plusieurs centaines de millions dépasse ce que quelques assureurs acceptent de porter sur un seul événement. Le cat bond d'annulation transfère ce risque aux marchés financiers : un véhicule émet des titres, place le produit en collatéral et le verse à l'organisateur si l'événement est annulé pour une cause définie et ne peut être reporté dans le délai prévu. Les investisseurs y trouvent un risque peu corrélé aux marchés, et l'organisateur une capacité collatéralisée, donc sans risque de contrepartie. La difficulté est la rédaction des causes, car le terrorisme, la guerre et l'épidémie ne s'excluent ni ne s'incluent de la même façon.
En 2003, la FIFA a fait émettre par Golden Goal Finance Ltd, avec Credit Suisse First Boston, 260 millions de dollars de titres qui la protégeaient contre l'annulation de la Coupe du monde 2006 en Allemagne, notamment à la suite d'une catastrophe naturelle ou d'un attentat, si le tournoi ne pouvait être reporté. Le tournoi s'est tenu et les investisseurs ont été remboursés.
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