Cat bond multi-souverain
Émission groupée par laquelle plusieurs États achètent en même temps une protection catastrophe sur les marchés, chacun avec sa tranche et son déclencheur, pour partager les coûts fixes et diversifier le risque pour l'investisseur.
Un cat bond souverain coûte cher à monter : modélisation, documentation, notation, placement. Pour un État de taille moyenne, ces coûts fixes pèsent lourd au regard du montant couvert. L'émission conjointe les partage : un intermédiaire, souvent la Banque mondiale, émet plusieurs tranches le même jour, une par pays, chacune avec un déclencheur paramétrique propre et un paiement qui ne va qu'à l'État touché. Les investisseurs peuvent composer un portefeuille de risques peu corrélés entre eux, ce qui réduit le spread demandé. Aucun État ne garantit les autres : la mutualisation porte sur l'accès au marché et sur les coûts, pas sur les pertes, ce qui la distingue d'un pool régional comme le CCRIF.
En février 2018, la Banque mondiale a émis pour le Chili, la Colombie, le Mexique et le Pérou, membres de l'Alliance du Pacifique, environ 1,36 milliard de dollars de cat bonds contre le risque sismique : 500 millions pour le Chili, 400 pour la Colombie, 260 pour le Mexique et 200 pour le Pérou, la plus grosse émission de ce type à sa date.
émission conjointe de cat bonds souverains, multi-country cat bond, Alliance du Pacifique
Suivez la recherche
Une lettre par semaine. En tête, la note de souscription de la semaine, quand il en paraît une : une décision datée et argumentée, signée de Paul Bernardski. Ensuite, ce que l'observatoire a publié en risque cyber, en risque politique et en assurance. Sans compte, sans suivi.
Pas de spam, désinscription en un clic, aucune donnée revendue.