Néocloud (GPU en nuage)

Un néocloud est un fournisseur de nuage spécialisé dans la location de grappes de GPU (processeurs graphiques) pour l'intelligence artificielle, financé par de la dette adossée au matériel et par des contrats pluriannuels avec quelques gros clients. CoreWeave est entré au Nasdaq le 28 mars 2025 avec un client, Microsoft, qui pesait 62 % de son chiffre d'affaires 2024. Tout le modèle du néocloud tient dans ce chiffre. L'exploitant achète des GPU Nvidia par dizaines de milliers, les loge chez des colocataires de gros ou dans ses propres sites, et les loue à l'heure ou, surtout, par contrats de plusieurs années en take-or-pay. Le client paie la capacité réservée, qu'il s'en serve ou non. Ces contrats servent de sûreté à une dette adossée aux GPU (CoreWeave a levé 7,5 milliards de dollars en mai 2024 auprès d'un groupe mené par Blackstone et Magnetar, garantis par le matériel). Pour le souscripteur dommages, le changement d'échelle est brutal. Une baie GB200 NVL72 vaut plusieurs millions de dollars, et la valeur du matériel par MW de puissance informatique dépasse de loin celle du bâtiment qui l'abrite : un sinistre de salle devient un sinistre de matériel. Le cumul se lit chez l'exploitant plus que chez le propriétaire du site, puisque le même néocloud loue des salles dans une dizaine de campus. Pour le souscripteur de pertes d'exploitation, la concentration du chiffre d'affaires sur deux ou trois clients pèse autant que la technique. Reste une nuance : l'obsolescence est rapide, et la valeur d'une génération de puces chute dès que la suivante est livrée, ce qui complique l'estimation des valeurs assurées et la base d'indemnisation après sinistre.