Q-forward (contrat à terme sur la mortalité)
Contrat à terme qui échange, à une date future, un taux de mortalité fixé à l'avance contre le taux réalisé d'une population de référence, pour couvrir un risque de longévité ou de mortalité.
Le q-forward tire son nom de la notation actuarielle q, le taux de mortalité à un âge donné. À l'échéance, l'une des parties paie un montant proportionnel à l'écart entre un taux de mortalité convenu à la signature et le taux effectivement observé dans une population de référence, publiée par un indice. Un fonds de pension ou un assureur de rentes, qui perd lorsque les gens vivent plus longtemps que prévu, reçoit un paiement si la mortalité réalisée est plus faible que le taux fixé ; un assureur vie, exposé au risque inverse, peut prendre l'autre position. L'instrument est standardisé et simple, ce qui le rend négociable, mais il porte un risque de base important : la mortalité de la population de référence, souvent nationale, peut différer de celle du portefeuille couvert, plus aisé ou plus concentré. Il n'a pas trouvé la liquidité espérée, les grandes opérations de transfert du risque de longévité ayant préféré les swaps de longévité sur mesure.
JPMorgan a lancé en 2007 les indices de mortalité LifeMetrics, et conclu en janvier 2008 avec l'assureur britannique de rentes Lucida le premier q-forward, adossé à la mortalité de la population d'Angleterre et du pays de Galles.
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