Contrat par lequel un régime de retraite échange ses paiements de pension incertains contre des paiements fixes, transférant le risque de longévité.
Le swap de longévité est un instrument de transfert par lequel un fonds de pension ou un assureur verse à un réassureur des paiements fixes, calculés sur une espérance de vie attendue, et reçoit en échange des paiements correspondant aux pensions réellement dues. Si les bénéficiaires vivent plus longtemps que prévu, le réassureur supporte le surcoût, ce qui couvre le régime contre le risque de longévité. Cet instrument, avec la réassurance et les opérations de rachat et d'adossement, domine le marché du transfert de longévité, qui demeure presque entièrement un marché de réassurance plutôt que de titres négociables. Le risque migre ainsi vers les grands réassureurs capables de le compenser avec leur portefeuille de mortalité, faute d'un marché de capitaux capable d'en absorber l'horizon de plusieurs décennies.
Un fonds de pension conclut un swap de longévité avec un réassureur, se protégeant ainsi contre le coût d'une espérance de vie de ses retraités supérieure à ses projections.
longevity swap, échange de longévité