Swap de longévité
Contrat par lequel un régime de retraite échange ses paiements de pension incertains contre des paiements fixes, transférant le risque de longévité.
En 2014, le régime de retraite de BT conclut un swap de longévité d'environ 16 milliards de livres, l'un des plus gros jamais signés. Dans un swap de longévité, un fonds de pension ou un assureur verse à un réassureur des paiements fixes, calculés sur l'espérance de vie attendue, et reçoit en échange les pensions réellement dues. Si les bénéficiaires vivent plus longtemps que prévu, le réassureur paie le surcoût, et le régime est couvert contre le risque de longévité. Avec la réassurance classique et les opérations de buy-out et de buy-in, ce contrat domine le transfert de longévité, qui reste presque entièrement un marché de réassurance et non de titres négociables. Le risque part donc chez les grands réassureurs, qui peuvent le compenser avec leur portefeuille de mortalité, faute d'un marché de capitaux capable d'en porter l'horizon de plusieurs décennies.
Le régime de retraite de British Telecom a conclu en juillet 2014 un swap de longévité portant sur environ seize milliards de livres sterling d'engagements, la plus importante opération de ce type réalisée à cette date, avec une rétrocession immédiate d'une large part du risque au marché de la réassurance.
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