Tokenisation
Fractionnement d'un contrat de réassurance en jetons échangeables, qui rend liquide un actif illiquide sans changer la nature du risque.
La tokenisation transforme un contrat de réassurance, droit à un flux futur et conditionnel, en actif fractionnable en milliers de jetons. La souscription du risque s'ouvre ainsi à des capitaux qui n'y avaient pas accès, et un marché secondaire se crée. Son apport réel est financier : elle réinvente le financement de l'assurance, non l'assurance elle-même, qui reste un métier de sélection, d'évaluation et de mutualisation. Elle n'abolit ni le problème de l'oracle, ni le risque de base, ni la sélection. Elle introduit un risque nouveau, la procyclicité d'un capital négociable en temps réel, susceptible de fuir au moment du sinistre.
Cas d'école : un jeton de réassurance mis sur le marché attire des investisseurs en quête d'un rendement décorrélé, mais quelqu'un doit toujours décider quel risque accepter et vérifier que l'événement s'est produit.
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Une lettre par semaine. En tête, la note de souscription de la semaine, quand il en paraît une : une décision datée et argumentée, signée de Paul Bernardski. Ensuite, ce que l'observatoire a publié en risque cyber, en risque politique et en assurance. Sans compte, sans suivi.
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