Consortium de souscription

Prenons un consortium aviation du marché de Londres pour l'exercice 2026 : huit porteurs, 120 M USD de capacité par risque, présentés au courtier comme une seule ligne. Le membre qui détient 8 % du consortium écrit 9,6 M USD sur chaque risque sans en avoir coté un seul. Le mécanisme répond à un coût que tout courtier connaît : réunir quinze souscripteurs sur une slip, c'est quinze rendez-vous et autant de négociations parallèles. Par l'accord de consortium, plusieurs porteurs donnent à l'un d'eux, le leader, le pouvoir d'engager leur capacité sur une classe de risques définie, selon des règles de souscription arrêtées d'avance. Le courtier présente une fois et repart avec une ligne qui peut peser plusieurs dizaines de pour cent du programme. La délégation vient ici d'autres porteurs de risque, là où la binding authority confie un mandat commercial à un coverholder. Chaque membre reste engagé en son nom pour sa seule part, sans solidarité avec les autres. Un petit syndicat voit ainsi passer des affaires qu'il n'aurait jamais vues seul. En échange, il délègue son jugement, et son portefeuille prend la qualité de la souscription du leader : le suivi de performance doit séparer la production consortiale de ce que le membre souscrit lui-même.