Gaz naturel liquéfié (GNL) et sa chaîne

Le gaz de Ras Laffan ou de Sabine Pass n'arrive pas en Europe par tuyau mais par bateau, et il faut pour cela le rendre liquide. La chaîne a quatre maillons. En amont, la production et le traitement du gaz, souscrits comme de l'énergie amont ; la liquéfaction, qui est un risque de terminal ; le transport par méthanier, souscrit en marine avec club de protection et d'indemnisation ; la regazéification à l'arrivée, de nouveau un risque de terminal, à terre ou sur un FSRU. En assurance, la chaîne est l'exemple type du risque réparti : aucune police ne couvre l'ensemble, chaque maillon a son propre souscripteur, et un sinistre en un point coupe le flux en aval sans que l'assureur du client ne soit concerné. Le gaz liquide ne brûle pas dans la cuve, faute d'oxygène ; le danger vient de sa vaporisation : nuage inflammable ou explosion de vapeur (rapid phase transition) au contact de l'eau. Le marché a mesuré la fragilité de la chaîne en 2022, quand l'Europe a remplacé le gaz russe par des cargaisons, et que l'arrêt d'un seul site américain a déplacé les prix du continent. Le montage contractuel (contrats de vente à long terme, liquéfaction à façon) ajoute un risque de contrepartie, hors assurance dommages.