MetroCat Re (MTA, 2013)
Cat bond émis par l'autorité des transports de New York après l'ouragan Sandy, premier à se déclencher sur la hauteur d'eau d'une surcote de tempête.
L'ouragan Sandy a montré qu'un réseau de transport souterrain est exposé moins au vent qu'à l'eau : la surcote a noyé les tunnels et les stations basses de New York, et les assureurs ont durci leurs conditions au renouvellement suivant. L'autorité des transports a alors cherché une capacité complémentaire sur les marchés de capitaux, sous la forme d'un cat bond paramétrique. Le déclencheur ne mesure pas les dommages mais la hauteur maximale de l'eau relevée à des marégraphes de référence pendant une tempête nommée, ce qui permet un paiement rapide sans expertise des sinistres. Le risque de base est réel, puisque la même hauteur d'eau peut causer des dégâts très différents selon les protections en place, mais il est connu à l'avance et mesurable. L'opération a ouvert la voie à d'autres émetteurs publics qui cherchent une protection sur un péril précis plutôt que sur l'ensemble de leurs biens.
En août 2013, dix mois après l'ouragan Sandy, qui avait causé au réseau de la Metropolitan Transportation Authority environ 4,75 milliards de dollars de dommages, l'autorité a placé 200 millions de dollars de titres MetroCat Re sur trois ans, déclenchés par la hauteur de la surcote mesurée à des marégraphes de New York.
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