Péril de pointe
Combinaison de péril et de territoire qui concentre l'essentiel de la demande mondiale de capacité catastrophe.
Un péril de pointe est une combinaison de danger naturel et de zone géographique qui pèse une part disproportionnée de l'exposition assurée mondiale, en raison de la densité de valeurs et de la fréquence du danger. Ces quelques combinaisons absorbent l'essentiel du capital de réassurance catastrophe et fixent le prix de tout le marché, puisque c'est sur elles que la capacité devient rare. La notion éclaire la construction de portefeuille. Un investisseur ou un réassureur ne peut pas éviter les périls de pointe, où se trouve la prime. S'il n'y met que cela, il achète une exposition unique déguisée en portefeuille. La stratégie consiste donc à doser le péril de pointe et à le compléter par des périls diversifiants, moins bien payés mais de survenance indépendante. Le prix relatif de ces deux familles est l'un des signaux les plus lisibles du cycle : quand le capital abonde, l'écart de rémunération entre elles se réduit, et la discipline de portefeuille coûte plus cher à tenir.
Un gestionnaire construit en 2026 un portefeuille de 900 millions d'euros dont 54 pour cent sur des périls de pointe, rémunérés en moyenne à un multiple de 2,7, et 46 pour cent sur des périls diversifiants payés 4,1. L'année précédente, l'écart de multiple était de 2,2 contre 4,6 : la compression a rendu la part diversifiante deux fois moins avantageuse à porter, sans que sa contribution à la réduction de la volatilité ait changé.
Peak peril, Péril majeur, Peak zone, Zone de pointe
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