Rapport de l'agent de modélisation

L'investisseur d'un cat bond ne peut pas modéliser lui-même un portefeuille qu'il ne voit pas, et le sponsor a intérêt à présenter son risque sous un jour favorable. Un modélisateur indépendant fait donc tourner son modèle catastrophe sur les expositions fournies par le sponsor et publie, dans une annexe du prospectus, la probabilité d'attachement, la probabilité d'épuisement et la perte attendue de chaque tranche. Il donne un cas de base et un ou plusieurs cas de sensibilité, par exemple sous une hypothèse de températures marines élevées, ainsi que la reconstitution des événements historiques sur le portefeuille actuel. Ces chiffres fondent la notation et le prix, et servent ensuite aux reset annuels. Leur limite est celle du modèle : ils ne valent que pour les données d'exposition fournies et la version du modèle utilisée, et le rapport le dit en avertissements étendus.