Probabilité d'attachement

La probabilité d'attachement est la chance, sur une année, qu'un événement atteigne le seuil à partir duquel une tranche commence à payer. Avec la probabilité d'épuisement et la perte attendue, elle forme le triptyque que publie tout prospectus de titre lié à l'assurance et que les investisseurs comparent d'une émission à l'autre. Elle rend le risque lisible pour un investisseur qui n'est pas assureur. Il ne sait pas lire un traité, mais il sait comparer une probabilité de défaut à celle d'une obligation notée, et cette grandeur le lui permet exactement. Elle se lit toujours avec la perte attendue, car les deux disent des choses différentes. Une tranche fine à probabilité d'attachement élevée sera touchée souvent mais perdra peu à chaque fois. Une tranche large et haute sera rarement touchée mais perdra tout quand elle le sera. Sa limite est celle du modèle qui la produit : deux modélisateurs peuvent publier des probabilités écartées de moitié sur le même risque.