Faillite de Nissan Mutual Life (1997)
Premier assureur vie japonais à faire faillite depuis la guerre, en avril 1997, emporté par l'écart entre les taux garantis de ses contrats anciens et le rendement de ses placements.
À la fin des années quatre-vingt, les assureurs vie japonais ont vendu massivement des contrats d'épargne garantissant des taux élevés pendant toute leur durée, calés sur les rendements de l'époque. L'éclatement de la bulle financière et la baisse continue des taux ont ensuite ramené le rendement des placements sous le taux promis : c'est la marge négative, une perte inscrite dans chaque exercice tant que les contrats restent en vigueur. Elle ne se corrige pas par la gestion courante, puisque l'assureur ne peut ni baisser le taux garanti ni sortir des contrats, et les nouvelles affaires, souscrites à taux plus bas, ne compensent pas le stock ancien. Nissan Mutual Life a ouvert une série de faillites d'assureurs vie japonais qui s'est prolongée jusqu'en 2001, et a montré que la garantie de taux, sans duration d'actif suffisante, transfère tout le risque de baisse des taux à l'assureur.
Le 25 avril 1997, le ministère japonais des Finances a ordonné la suspension des activités de Nissan Mutual Life et son placement sous administration, avec un déficit estimé à environ 300 milliards de yens. Ses contrats ont été repris en octobre 1997 par Aoba Life, créée par l'Association des assureurs vie, avec un taux garanti abaissé ; le fonds de protection de la profession, doté de 200 milliards de yens, y a été épuisé.
Nissan Mutual Life, Nissan Seimei, Aoba Life
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