Ligne souscrite et ligne signée

Sur un MRC du marché de Londres, le format de contrat standard depuis 2007, chaque souscripteur inscrit sa ligne en pourcentage, et le contrat porte les règles de signature qui diront ce qu'il en restera. La ligne souscrite, ou écrite, est ce qu'il appose quand le courtier lui présente le slip ; la ligne signée est ce qu'il porte une fois le placement bouclé et les lignes ramenées à cent pour cent. Un risque sursouscrit à 166 % se signe à 60 % de l'écrit, et l'écart pèse sur tout le portefeuille. Le souscripteur qui écrit quinze pour cent sur des placements systématiquement réduits ainsi construit un livre à neuf pour cent : s'il raisonne en lignes écrites, son plan surestime de quarante pour cent l'exposition qu'il porte vraiment. Le lead se protège par la ligne à tenir, qui échappe à la réduction et rémunère son travail de cotation et de rédaction des conditions. La comptabilité technique et le suivi des cumuls suivent la même discipline, puisqu'une exposition se mesure en lignes signées, jamais en lignes écrites. La capacité réservée, elle, se mesure à l'écrit, et c'est là que le plan se fait surprendre.