Matrice de corrélation réglementaire
Tableau de coefficients fixés par le règlement délégué de Solvabilité II. Il règle l'agrégation des modules et sous-modules du SCR, et c'est lui seul qui produit le bénéfice de diversification de la formule standard.
Annexe IV de la directive 2009/138/CE du 25 novembre 2009 : les modules du SCR de base s'agrègent par une racine carrée de somme double, pondérée par des coefficients de corrélation fixés d'avance. Le règlement délégué (UE) 2015/35, applicable depuis le 1er janvier 2016, fait de même à l'intérieur des modules. L'entreprise n'estime rien, et un assureur maltais applique la même matrice qu'un groupe allemand. Une compagnie mono-branche n'en tire aucune diversification entre modules, quand un groupe composite en tire beaucoup, ce qui explique une partie des rapprochements du secteur. Les coefficients sont prudents, parfois asymétriques : dans le module de marché, la corrélation entre taux et actions dépend du sens du choc de taux. Si le profil de risque s'écarte nettement de ces hypothèses, la voie ouverte est le paramètre propre à l'entreprise sur certains sous-modules, ou le modèle interne partiel. Retoucher un coefficient en silence n'en fait pas partie.
Règlement délégué (UE) 2015/35, entré en application le 1er janvier 2016 avec Solvabilité II. Au niveau du SCR de base (annexe IV de la directive 2009/138/CE), le coefficient de corrélation entre risque de marché et risque de souscription non-vie est fixé à 0,25 ; entre souscription non-vie et souscription santé, il est nul. Prenons un assureur dont le module marché pèse 420 M EUR et le module non-vie 180 M EUR. L'agrégation donne la racine de (420² + 180² + 2 × 0,25 × 420 × 180), soit environ 497 M EUR, contre 600 M EUR en simple addition.
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