Prix de retrait (walk-away price)

Le prix technique dit ce qu'un risque coûte en espérance, chargements et coût du capital compris. Le prix de marché dit ce que la concurrence accepte. Entre les deux, le souscripteur négocie. Le prix de retrait est la borne qu'il se fixe avant d'entrer en négociation : en deçà, il renonce, quelle que soit l'insistance du courtier ou l'importance du client. Il peut être inférieur au prix technique, lorsque l'assureur accepte une marge réduite pour garder une relation ou un portefeuille, mais cet écart doit être décidé et documenté, pas subi. Il porte aussi sur les conditions : une franchise trop basse, une exclusion supprimée, une sous-limite relevée peuvent valoir une baisse de prix déguisée. La discipline du prix de retrait commande le cycle de souscription. En marché mou, la concurrence pousse les prix sous le coût, et les assureurs qui ne tiennent pas leur plancher accumulent des pertes qu'ils découvriront des années plus tard. Les audits de souscription et les revues par les pairs vérifient précisément que les affaires acceptées respectent ce plancher, ou que les écarts ont été autorisés au bon niveau. C'est une décision, pas un calcul : elle exprime ce que l'assureur est prêt à perdre pour garder une affaire, et à quel moment il préfère la laisser.