Réassurance structurée
Traités conçus sur mesure combinant transfert de risque et gestion du capital ou du résultat de la cédante.
La réassurance structurée regroupe les traités bâtis sur mesure pour répondre à un objectif de bilan autant qu'à un besoin de protection : lisser un résultat, libérer du capital réglementaire, financer une croissance, accompagner une acquisition ou protéger une opération de cession. Elle combine des briques connues, quote-part, agrégé, pluriannuel, compte d'expérience, corridor, en les assemblant pour produire un profil précis. Le problème résolu est celui de l'inadéquation des formes standard : une cédante qui cherche à réduire son exigence de capital de vingt pour cent sans céder de marge n'a pas de traité sur étagère qui réponde, et l'assemblage sur mesure est la seule voie. Ces solutions exigent une compétence conjointe en souscription, en comptabilité et en réglementation prudentielle, et leur examen porte toujours sur deux tests parallèles : le transfert de risque réel, qui conditionne la qualification comptable, et l'effet prudentiel recherché, qui doit résister à l'analyse du superviseur. Une structure qui optimise l'un en perdant l'autre n'a aucun intérêt.
Une cédante en croissance rapide atteint en 2026 un ratio de solvabilité de 142 pour cent, sous son appétit de 160. Plutôt qu'une augmentation de capital de 85 millions d'euros, elle met en place une quote-part de solvabilité à 25 pour cent assortie d'un corridor et d'une commission glissante. Le ratio remonte à 168 pour cent pour un coût annuel net de 6,2 millions, contre un coût du capital estimé à 9,4 millions.
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