Traité pluriannuel

2026, cas d'école : un engagement de trois ans à 6,8 % de rate on line fixe, contre 6,2 % en annuel, coûte 0,6 point de plus, soit 300 000 euros par an sur 50 millions de portée ; en 2028, les tranches comparables se traitent à 9,4 %. Le traité pluriannuel engage cédante et réassureur sur plusieurs exercices, avec un prix et des conditions arrêtés à la signature, parfois assortis de clauses de révision encadrées. Il s'oppose au renouvellement annuel, pratique dominante, qui expose la cédante à toute la volatilité du cycle. Le problème résolu est l'incertitude sur le coût futur de la protection. Une cédante qui prévoit ses tarifs à trois ans ne peut pas laisser sa réassurance doubler de prix au milieu de la période ; l'engagement pluriannuel transfère au réassureur le risque de marché, en plus du risque technique. Le réassureur y gagne un revenu stable et des coûts d'acquisition amortis sur plusieurs années, ce qui compense en partie la perte de flexibilité tarifaire. La structure est courante sur les titres catastrophe, où trois ans avec reset annuel sont devenus la norme. Elle est beaucoup plus rare en réassurance traditionnelle : l'annualité y reste la règle, et les acteurs préfèrent garder la faculté de réviser les prix chaque janvier.