Tranche en cascade
Tranche haute qui redescend prendre la place d'une tranche inférieure épuisée par un premier événement.
Une tranche en cascade est une tranche dont la priorité s'abaisse automatiquement quand les tranches situées en dessous ont été épuisées par un événement antérieur. Au lieu de rester inerte au-dessus d'un trou, elle descend occuper la position devenue vacante et garantit à la cédante une première ligne pour l'événement suivant. Elle règle le problème de l'épuisement horizontal. Une cédante qui a consommé ses reconstitutions basses se retrouve nue en bas de programme, alors qu'elle a payé des tranches hautes qui ne serviront pas. La protection existe, mais au mauvais endroit. La cascade remet la capacité là où se trouve le risque. Son coût est mécaniquement supérieur à celui d'une tranche fixe de même portée : le réassureur accepte une exposition dont le point d'attachement peut baisser, donc une probabilité d'atteinte plus élevée. On la rencontre surtout sur les programmes exposés à des périls de fréquence, et sur les marchés où la capacité de tranche basse est rare ou chère.
Un assureur antillais renouvelle en 2026 un programme de trois tranches : 10 millions en excès de 5, 20 en excès de 15, et 40 en excès de 35 avec clause de cascade. Un cyclone de juillet consomme les deux premières tranches et 12 millions de la troisième. Pour la saison restante, la troisième tranche redescend à une priorité de 5 millions avec 28 millions de portée résiduelle. Sans cascade, la cédante aurait supporté en net tout sinistre inférieur à 35 millions jusqu'en décembre.
Cascading layer, Cascade, Tranche descendante, Drop down layer
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