Top and drop

Cas d'école : une tranche de 60 XS 240 millions à 1,1 % de rate on line, soit 660 000 euros. Après une seconde tempête de 48 millions, elle redescend et paie 33 millions au-dessus d'une priorité de 15 millions. Le top and drop est une variante de cascade : une tranche placée au sommet du programme sert deux fonctions, l'une après l'autre. Sur le premier événement, elle joue son rôle normal de protection extrême, au-dessus de tout le reste. Si cet événement ne l'atteint pas, elle redescend pour le second et se place à une priorité basse, souvent celle de la première tranche, désormais épuisée. La cédante achète ainsi une seule capacité pour deux usages qui ne peuvent pas se produire en même temps. Le problème résolu est celui de l'efficacité du budget de réassurance. La capacité sommitale est la moins chère au rate on line, puisqu'elle est rarement atteinte, mais c'est aussi celle qui risque le plus de rester inutilisée. La faire redescendre en seconde ligne transforme cette capacité dormante en protection de fréquence, pour bien moins cher qu'une reconstitution supplémentaire sur la tranche basse. En contrepartie, un très gros premier événement consomme la tranche en haut, et elle n'est plus disponible en bas.