Mesure de la valeur économique d'un portefeuille d'assurance vie, somme de l'actif net et de la valeur des affaires en portefeuille.
La valeur intrinsèque, ou embedded value, est une mesure de la valeur économique d'un portefeuille d'assurance vie, conçue pour refléter la richesse créée au-delà de la seule comptabilité. Elle additionne l'actif net réévalué et la valeur actuelle des profits futurs attendus des contrats déjà en portefeuille, nette du coût du capital immobilisé. Développée avant l'harmonisation comptable pour pallier les limites des normes alors en vigueur, elle existe en variantes comme l'European Embedded Value et la Market Consistent Embedded Value, cette dernière valorisant les flux de manière cohérente avec les marchés financiers. Pour l'analyste et l'investisseur, l'embedded value offre une vision de la valeur de long terme d'un assureur vie que le résultat comptable annuel ne capture pas, en particulier le stock de profit futur. L'avènement d'IFRS 17, avec sa marge de service contractuelle qui représente aussi un profit futur, a partiellement réduit le besoin de cette mesure, mais elle reste utilisée pour le pilotage de la valeur et la communication financière de certains acteurs.
Un assureur vie publiant son embedded value donne aux investisseurs une estimation du profit futur de son portefeuille en vigueur, au-delà du seul résultat comptable de l'exercice.
embedded value, valeur intrinsèque, MCEV, EEV