Franchise annuelle agrégée
Montant cumulé de sinistres que la cédante supporte sur l'année avant que la couverture agrégée ne commence à payer.
La franchise annuelle agrégée (AAD, annual aggregate deductible) est le seuil de sinistralité cumulée qu'une cédante doit atteindre avant qu'une couverture agrégée n'intervienne. Elle joue sur l'année ce que la priorité joue sur un événement. Tant que la somme des sinistres retenus reste en dessous, le réassureur ne doit rien, et le premier euro payé l'est au franchissement du seuil. Avec une franchise de 20 millions d'euros et 18 millions retenus au 30 septembre, rien n'est dû ; un sinistre de 5 millions en novembre porte le cumul à 23, et le réassureur règle les 3 millions au-dessus. Elle se combine souvent à une franchise de qualification par sinistre, qui décide quels sinistres entrent dans le cumul, et les deux ne doivent pas être confondues, l'une filtre, l'autre déclenche. Elle sert à partager la fréquence. Une couverture qui paierait dès le premier événement coûterait une prime proche de la sinistralité attendue, sans vrai transfert de risque. En plaçant la franchise au-dessus de la sinistralité normale, on laisse à la cédante la part prévisible et on ne transfère que l'écart, ce qui est la définition même d'un transfert efficace. Son niveau se calibre sur la distribution de la charge annuelle, en général entre le quantile médian et le quantile à quatre-vingts pour cent.
Une cédante dont la charge annuelle de tempête vaut 32 millions en moyenne, avec un écart type de 18 millions, place sa franchise agrégée à 55 millions pour 2026, soit environ le quantile à quatre-vingt-dix pour cent. La prime demandée tombe à 4,1 millions, contre 9,3 millions pour une structure identique franchisée à 35 millions. Le comité de souscription retient le seuil haut : la différence de 5,2 millions dépasse la perte attendue transférée entre les deux seuils.
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