Funds at Lloyd's (FAL)

Fin novembre, chaque membre du Lloyd's passe le coming into line : la Corporation rapproche ce qu'il a déposé de ce qu'exigent les syndicats qu'il soutiendra l'année suivante, et le membre à court de fonds comble l'écart ou voit sa participation réduite. Ce dépôt, ce sont ses Funds at Lloyd's. Dans la chaîne de sécurité, ils viennent après les fonds fiduciaires de primes du syndicat, et c'est le premier maillon qui appartienne en propre au membre : la Corporation les tient en fiducie et ne les mobilise que pour les engagements de ce membre-là, jamais pour ceux du voisin. Le montant part du SCR que chaque managing agent calcule pour son syndicat, à l'ultime, par son modèle interne revu par le Lloyd's ; la Corporation y ajoute une majoration de 35 % pour obtenir l'évaluation de capital économique, puis répartit le total entre les membres au prorata de leur capacité. On le lit en pourcentage de la capacité, et un syndicat dont le ratio passe de 45 à 55 % d'une année sur l'autre a souvent changé de mix plus que de taille. Les formes admises comprennent les espèces, des titres agréés et des lettres de crédit émises par des banques acceptées par la Corporation. La lettre de crédit est l'outil du capital privé : le Name ou sa NameCo n'immobilise rien, la banque s'engage, souvent contre une garantie personnelle ou une sûreté sur un bien. Le point faible se voit à la sortie. Un membre qui se retire ne récupère ses FAL qu'une fois ses millésimes clos ou couverts par une autre sûreté, et un millésime laissé ouvert les garde. À ne pas confondre avec les fonds fiduciaires de primes, propres au syndicat, ni avec le Fonds central, alimenté par tous les membres.