Combined ratio diminué du ratio de produits financiers, mesurant la profitabilité globale avant impôts incluant le rendement des placements.
L'operating ratio corrige l'angle mort du combined ratio en intégrant les produits financiers générés par le flottant (float) : primes encaissées avant paiement des sinistres, provisions investies. Formule : operating ratio = combined ratio − (produits financiers / primes acquises). Inférieur à 100 % : l'opération est globalement bénéfique même si la souscription seule est déficitaire. Particulièrement pertinent en branches longues (RC, construction) où le flottant est important. Il n'inclut pas les plus-values de cession ni la fiscalité, il ne s'agit pas du résultat net comptable.
Combined ratio 103 % − rendement financier 8 % = operating ratio 95 % : opération globalement bénéfique.
ratio opérationnel, combined ratio net de financiers