Matérialité financière

Cas d'école : l'exposition d'une entreprise aux énergies fossiles est financièrement matérielle, parce qu'elle annonce un risque de transition, du contentieux et des dépréciations d'actifs que l'assureur peut tarifer. Un critère est matériel quand il a un effet avéré sur la sinistralité, la performance ou le risque de l'entreprise, et il entre à ce titre dans l'analyse de souscription. Appliquée à l'ESG, la notion sépare les critères qui prédisent la perte, gouvernance défaillante, exposition climatique, pollution, de ceux qui expriment une préférence éthique sans lien démontré avec le risque. Le souscripteur y gagne d'être apolitique : il observe ce qui coûte, il ne juge pas ce qui est souhaitable. C'est ce qui permet à cette approche de survivre au retour de bâton contre l'ESG de valeurs. La limite tient à la preuve, car un lien statistique avec la perte se construit sur des historiques que beaucoup de critères n'ont pas encore. La double matérialité, retenue par la directive CSRD, ajoute à l'impact de l'environnement sur l'entreprise celui de l'entreprise sur l'environnement.