Moins-values latentes sur obligations

Quand les taux montent, le prix des obligations déjà détenues baisse, d'autant plus que leur durée restant à courir est longue. Si le titre est comptabilisé au coût amorti, cette baisse n'entre ni dans le résultat ni dans les fonds propres : c'est une moins-value latente, qui disparaît d'elle-même si l'obligation est conservée jusqu'à son remboursement au pair. Le traitement est cohérent pour un détenteur dont le passif est stable et long, et c'est l'argument des assureurs vie et des banques. Il devient trompeur dès que le passif peut partir avant l'échéance, car il faut alors vendre et la perte devient définitive. La réglementation y répond par des mécanismes de reconnaissance, en France la provision pour risque d'exigibilité, et l'analyse prudente rapproche toujours le stock de moins-values latentes de la probabilité de devoir vendre.