Provision pour risque d'exigibilité (PRE)

Dans les comptes sociaux des assureurs français, les placements autres que les obligations, actions, immobilier, parts de fonds, sont inscrits au coût historique. Leur éventuelle moins-value latente n'apparaît pas au bilan tant qu'ils ne sont pas vendus, sauf dépréciation durable ligne par ligne. La provision pour risque d'exigibilité comble cet angle mort. Lorsque la valeur de marché de l'ensemble de ces placements est inférieure à leur valeur comptable, l'assureur doit provisionner la moins-value globale nette, parce qu'il pourrait être contraint de les vendre pour faire face à ses engagements, notamment à une vague de rachats. Le nom dit le raisonnement : la baisse de valeur n'est pas provisionnée pour elle-même, mais le risque de devoir payer plus tôt que prévu avec des actifs dépréciés. La réglementation permet d'étaler la dotation sur plusieurs exercices, ce qui en fait un amortisseur : en 2008, en 2011 ou en 2020, les chutes de marché ont déclenché des dotations importantes dont l'étalement a évité un choc brutal sur les résultats. Sous Solvabilité II, tous les actifs sont en valeur de marché et la provision n'a pas d'équivalent direct, mais elle demeure dans les comptes sociaux et réduit le résultat distribuable, donc la participation aux bénéfices.