Nationalisme des ressources

Quand les prix des matières premières montent ou que des minerais deviennent stratégiques, les États qui les détiennent cherchent à en tirer davantage. Le nationalisme des ressources prend des formes graduées. Les plus douces sont fiscales : hausse des redevances, nouvelles taxes sur les superprofits. Viennent ensuite la révision des codes miniers et la renégociation des conventions, qui modifient après coup l'équilibre d'un investissement de long terme ; l'interdiction d'exporter le minerai brut pour imposer la transformation sur place, comme l'a fait l'Indonésie pour le nickel ; l'obligation de céder une participation à l'État ou à des nationaux. Les plus dures relèvent de la confiscation : retrait de permis, blocage des exportations, arrestation de cadres, saisie de stocks. Plusieurs pays du Sahel, après des changements de régime, ont adopté de nouveaux codes miniers et engagé de durs bras de fer avec des groupes miniers étrangers. La montée de la demande en métaux de la transition énergétique, lithium, cobalt, cuivre, terres rares, accroît le phénomène. Pour l'assurance du risque politique, c'est le terrain de l'expropriation rampante : une succession de mesures dont aucune, isolément, n'est une confiscation, mais dont l'effet cumulé prive l'investisseur de son actif. Les polices doivent alors dire à partir de quand une mesure fiscale ou réglementaire devient un sinistre.