Supplément ajouté à la prime pure pour rémunérer le capital immobilisé et absorber la volatilité, sans lequel l'espérance de résultat est nulle et la probabilité de ruine certaine à long terme.
Une prime égale à l'espérance de sinistre conduit à la ruine avec probabilité un sur horizon infini, résultat classique de la théorie de la ruine : la réserve suit alors une marche sans dérive, et une marche sans dérive touche zéro. Le chargement de sécurité est la dérive qu'on ajoute. Sa justification économique est la rémunération du capital que l'actionnaire immobilise pour absorber les écarts, et son montant correct dépend donc du capital consommé par le risque, pas de son espérance. Trois principes de calcul coexistent et donnent des résultats différents. Le chargement proportionnel à l'espérance est simple et indifférent à la volatilité, donc il sous-tarife les risques dispersés. Le chargement proportionnel à l'écart-type reconnaît la volatilité mais pas la dépendance avec le reste du portefeuille. Le chargement par coût du capital alloué, qui applique un taux de rémunération au capital que le risque consomme après diversification, est le seul cohérent avec la gestion du bilan, et c'est celui vers lequel les modèles internes ont convergé. Le chargement de sécurité ne se confond pas avec les chargements de frais, qui couvrent des dépenses et non un risque.
Traité couvrant un risque d'espérance 10 M EUR et d'écart-type 6 M EUR, exercice 2026. Un chargement de 5 % de l'espérance rend 500 K EUR. Un chargement de 10 % de l'écart-type rend 600 K EUR. Un chargement par coût du capital, avec 18 M EUR de capital alloué après diversification et un taux de rémunération interne de 9 %, rend 1,62 M EUR. Les trois principes appliqués au même risque écartent la prime commerciale de plus de deux points de ratio combiné.
chargement pour risque, risk loading, marge de prudence tarifaire, safety loading