Assurance crédit et cautionnement

L'assurance crédit couvre les entreprises contre le risque de non-paiement de leurs créances commerciales, qu'il résulte de l'insolvabilité de l'acheteur (défaillance judiciaire) ou d'un retard de paiement prolongé (défaillance de facto). L'assureur crédit analyse en permanence la solvabilité des acheteurs du portefeuille de l'assuré et accorde des limites de crédit garanties. En cas de sinistre, il indemnise l'assuré selon le taux de couverture contractuel (généralement 85 à 95 pour cent de la créance impayée) et exerce un recours contre le débiteur défaillant. Le marché mondial est dominé par trois acteurs : Coface, Atradius et Allianz Trade (anciennement Euler Hermes). Le risque de concentration est une problématique centrale : si un assuré dépend excessivement d'un petit nombre de gros acheteurs, la défaillance de l'un d'eux peut mettre en péril sa propre solvabilité malgré la couverture. L'assurance crédit est étroitement liée aux cycles économiques, avec une sinistralité qui s'accroît fortement lors des récessions. Le cautionnement (surety) est un produit distinct mais connexe : la caution de marché est une garantie émise par un assureur ou une banque au profit d'un donneur d'ordre (maître d'ouvrage ou acheteur public), garantissant la bonne exécution d'un contrat par l'entreprise garantie. En cas de défaillance de l'entreprise, l'assureur se substitue à elle ou indemnise le bénéficiaire.

Un fabricant de composants électroniques assure 35 millions d'euros de créances envers ses 150 clients européens. Son plus gros client (8 millions d'euros d'encours) est placé en redressement judiciaire. L'assureur crédit, qui avait réduit la limite garantie de 8 à 5 millions trois mois auparavant après détection de signaux de dégradation financière, indemnise le fabricant à hauteur de 4,25 millions (85 pour cent de 5 millions).

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