Loss on line
Rapport entre la perte attendue d'une tranche et sa portée, qui donne le prix technique avant chargements.
Le loss on line rapporte la perte annuelle attendue d'une tranche à sa portée, et exprime donc en pourcentage ce que la tranche devrait coûter si elle était vendue à son coût pur. Il se distingue du rate on line, qui rapporte la prime réellement payée à la même portée : le premier est une quantité modélisée, le second un prix de marché, et leur écart mesure la marge du réassureur. Il sert à comparer les tranches entre elles, et une année à l'autre. Deux tranches au même rate on line peuvent avoir des loss on line très différents : l'une est chère, l'autre sous-tarifée, et seule la mise en regard des deux indicateurs le montre. Le rapport du rate on line au loss on line, appelé multiple, est l'indicateur que les investisseurs en titres liés à l'assurance suivent en priorité, car il dit combien de fois la perte attendue leur est payée. Un multiple qui se contracte signale un marché où le capital afflue, indépendamment du niveau absolu des prix.
Une tranche catastrophe de 100 millions d'euros de portée porte une perte attendue modélisée de 1,4 million, soit un loss on line de 1,4 pour cent. Elle se place en 2026 à 4,2 millions de prime, soit un rate on line de 4,2 pour cent et un multiple de 3. Au renouvellement de 2027, après une année sans sinistre et un afflux de capacité, la même tranche se place à 2,8 pour cent, pour un multiple ramené à 2.
Loss on line, LOL, Taux de perte sur ligne, Perte attendue sur portée
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