Ouragans Rita et Wilma (2005)

Le 29 août 2005, Katrina inonde La Nouvelle-Orléans. Moins d'un mois plus tard, le 24 septembre, Rita touche la frontière Texas-Louisiane en catégorie 3 après avoir été un moment catégorie 5 dans le golfe du Mexique, et le 24 octobre Wilma frappe la Floride, après avoir battu le record de pression la plus basse de l'Atlantique. Le trio coûte à l'assurance des dizaines de milliards de dollars et fait de 2005 la saison de catastrophes naturelles la plus coûteuse de l'époque. Pour la réassurance, c'est un renversement. Les prix des tranches cat ont fortement augmenté, plus que doublé par endroits, dans les zones touchées aux renouvellements de 2006, des modèles ont été révisés (RMS et AIR ont relevé leurs cadences et leur prise en compte de la hausse de la demande après sinistre), et les agences de notation ont changé leurs exigences de capital pour le risque cat. Surtout, le capital neuf est arrivé en quelques semaines : une série de réassureurs aux Bermudes, dont Validus, Flagstone et Lancashire, ont été lancés à l'automne 2005 avec plusieurs milliards de dollars levés sur le marché. Des sidecars ont fleuri, et le marché des cat bonds a doublé sur deux ans. La saison a ainsi fixé la forme de la réassurance cat jusqu'en 2017 : prix qui montent après un grand sinistre, capital qui arrive plus vite que prévu, et modélisation qui se réajuste.