Risque politique qu'un investisseur ne puisse convertir une monnaie locale ou rapatrier ses fonds en raison de restrictions étatiques.
L'inconvertibilité et le non-transfert de devises constituent une garantie de risque politique couvrant l'impossibilité, pour un investisseur ou une entreprise, de convertir une monnaie locale en devise étrangère ou de rapatrier des fonds hors du pays hôte, en raison de restrictions imposées par l'État: contrôle des changes, gel des transferts, pénurie de devises. Distinct du risque de change classique, qui porte sur la fluctuation des cours, ce risque porte sur le blocage administratif des flux. Il fait partie de la famille des garanties de risque politique aux côtés de l'expropriation et de la violence politique, souvent souscrites par les investisseurs internationaux, les banques de financement et les agences de crédit à l'exportation. La souscription suppose une analyse de la stabilité macroéconomique et politique du pays, de l'état de ses réserves de change et de l'historique de ses pratiques en matière de contrôle des capitaux. Les crises de balance des paiements des économies émergentes sont le principal déclencheur de ce type de sinistre.
Une entreprise empêchée de rapatrier ses bénéfices à la suite d'un gel des transferts décrété par un État en crise de change peut être indemnisée au titre d'une garantie d'inconvertibilité.
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