Scénarios climatiques de court terme du NGFS
Première série de scénarios climatiques macrofinanciers du NGFS sur cinq ans, publiée le 7 mai 2025, conçue pour les stress tests et la planification, là où les scénarios de long terme décrivent des trajectoires jusqu'en 2100.
Le NGFS, le réseau des banques centrales et des superviseurs pour le verdissement du système financier, publie depuis 2020 des scénarios de long terme qui courent jusqu'en 2100 (voir scénarios NGFS). On s'en sert pour discuter de trajectoires de température et de prix du carbone. Pour un stress test, ils sont trop lents : l'économie s'y ajuste en douceur, sans krach ni cycle conjoncturel. Le 7 mai 2025, le NGFS a publié sa première série de scénarios de court terme, sur cinq ans, jusqu'en 2030, avec une lecture par secteur et par région. Quatre récits, autour d'une référence qui reprend les engagements climatiques connus en janvier 2023. Highway to Paris est la transition ordonnée et coordonnée : le PIB mondial y perd 0,4 % en 2030 par rapport à la référence. Sudden Wake-Up Call laisse passer les années jusqu'en 2027 sans politique nouvelle, puis bascule d'un coup. L'année de la bascule, le PIB mondial recule de 1,2 % et le chômage gagne 1,3 point ; la perte atteint 1,3 % en 2030. Disasters and Policy Stagnation ne garde que le risque physique, une série de catastrophes régionales ; pour la zone euro, la BCE cite une baisse du PIB annuel qui peut atteindre 4,7 % en 2030. Diverging Realities mêle les deux : les catastrophes frappent des pays émergents riches en matières premières de la transition, et la rupture des chaînes d'approvisionnement renchérit la transition des économies avancées. Le PIB européen y perd 1,7 % en 2030. La différence de fond avec le long terme tient à la question posée. Le long terme demande où mène une politique climatique. Le court terme demande ce qui casse dans un bilan pendant la durée d'un plan stratégique ou d'un ORSA, d'où l'attente des superviseurs. Des critiques ont suivi : BBVA Research juge le récit ordonné peu crédible au vu des reculs politiques récents.
Cas d'école : une banque modélise un portefeuille de prêts de 5 000 millions d'euros, probabilité de défaut moyenne de 1,5 %, perte en cas de défaut de 40 %. Sa perte attendue de référence vaut 5 000 × 1,5 % × 40 % = 30 millions. Son modèle satellite, calé sur l'historique, ajoute 0,3 point de probabilité de défaut par point de PIB perdu. Sous Sudden Wake-Up Call, le PIB mondial est 1,3 % sous la référence en 2030 : la probabilité de défaut passe à 1,5 + 0,3 × 1,3 = 1,89 %. La perte attendue devient 5 000 × 1,89 % × 40 % = 37,8 millions, soit 7,8 millions de plus, 26 % au-dessus de la référence. Sous Highway to Paris, avec 0,4 % de PIB en moins, la probabilité monte à 1,62 % et la perte à 32,4 millions.
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