ORSA

L'ORSA (Own Risk and Solvency Assessment) est l'exercice par lequel un assureur dit lui-même de combien de capital il a besoin, et pourquoi : c'est la partie prospective et qualitative de Solvabilité II. Là où le SCR impose un calcul standardisé de capital à un instant donné, l'ORSA demande à chaque assureur d'évaluer par lui-même l'ensemble de ses risques et son besoin global de solvabilité, en intégrant sa stratégie, son horizon pluriannuel et les risques mal captés par la formule standard. C'est un exercice de gouvernance autant que de calcul, dont la responsabilité incombe à la direction et au conseil, et non aux seuls actuaires. L'ORSA repose largement sur des tests de résistance et des scénarios adverses, par lesquels l'assureur éprouve sa solvabilité face à des chocs économiques, de marché ou de sinistralité, y compris des scénarios qu'aucune formule réglementaire ne prévoit. C'est précisément dans ce cadre que les risques émergents trouvent leur place, un assureur exposé au cyber pouvant y modéliser un scénario d'accumulation systémique pour vérifier la résistance de son bilan. La force de l'ORSA est sa capacité à intégrer l'incertitude et le jugement là où la formule standard atteint ses limites ; sa faiblesse potentielle est sa subjectivité, car la qualité de l'exercice dépend entièrement du sérieux des scénarios retenus par l'entreprise.