Défaut souverain

Un défaut souverain survient lorsqu'un État ne paie pas à l'échéance les intérêts ou le principal de sa dette, ou impose à ses créanciers une restructuration qui réduit leurs droits. Il diffère radicalement du défaut d'une entreprise : il n'existe pas de procédure de faillite pour un État, ses actifs sont largement protégés par l'immunité d'exécution, et le règlement passe par une négociation politique entre le débiteur, ses créanciers publics, ses créanciers privés et les institutions financières internationales. Pour l'assurance, le défaut souverain est un événement de cumul. Il touche directement les prêts garantis par l'État et les créances sur les entreprises publiques, que couvrent les garanties de non-paiement et de non-honoration. Il s'accompagne presque toujours de contrôles des changes qui empêchent des débiteurs privés solvables de payer en devises, ce qui déclenche les garanties d'inconvertibilité. Et il peut entraîner l'interruption de contrats publics, qui relève de la frustration de contrat. Le souscripteur de crédit et de risque politique raisonne donc par pays plutôt que par contrepartie, en plafonnant ses engagements sur chaque État.